2024 年上半年，东方电缆（603606）实现营业收入和归母净利润双增，公司盈利稳健，第二季度业绩环比提升明显。
华西证券在研报中指出，东方电缆作为海缆龙头，有望受益于海外及国内海缆景气度提升。
根据公司披露，2024 年上半年，东方电缆实现营业收入 40.68 亿元，同比增长 10.31%。上半年营业收入增加主要系本期实现陆缆系统贡献主要增量。在利润端，公司上半年实现归母净利润 6.44 亿元，同比增长 4.47%，
今年第二季度，东方电缆实现营业收入 27.58 亿元，同比增长 22.55%，环比增长 110.43%；实现归母净利润 3.81 亿元，同比增长 5.54%，环比增长 44.57%；实现扣非归母净利润 3.55 亿元，环比 +83.76%。第二季度，公司业绩同比环比均提升明显。
华西证券认为，在欧洲产能供应偏紧背景下，欧洲海风 + 电力互联订单有望持续外溢。东方电缆已具备欧洲海缆 + 电力互联项目中标经验，包括 Inch Cape 海上风电项目、Hollandse Kust West Beta（HKWB）海上风电项目等。
近期，东方电缆持续获得欧洲新增订单。在欧洲主缆交付 & 安装敷设背景下，公司产品有望充分获得海外客户认可，未来有望延续海外海缆拿单能力，增厚公司业绩。
值得一提的是，东方电缆在手订单有望优化，年底海缆产能进一步提升。风电招标、开工的积极变化奠定海缆交付基础，机构预计未来随着国内海风项目招标起量及海外市场持续突破，该公司在手订单及交付量有望朝着正循环趋势发展。
在产能方面，东方电缆以 "3+1" 产业体系为目标，持续推进产能提升和优化。根据 2023 年报，东方电缆计划进一步优化东部基地产业布局；高标准建成南部产业基地，推动深远海新型电力系统创新中心建设，辐射东南亚市场；谋划北部产业布局，辐射东北亚市场；稳步推进海外投资与产业布局，提升国际市场的核心竞争力。
华西证券预计，伴随东方电缆持续获得欧洲外溢订单，以及国内海风海缆订单起量，公司在手海缆及海工板块订单有望继续提升，高毛利率的海洋板块有望进一步提升公司盈利水平；同时，作为基础业务的陆缆系统持续发展，有利于进一步夯实公司综合业务发展。
同时受益海外海缆市场供需偏紧 + 海风装机预期景气向上、国内海风项目推进和后续招标起量 + 未来海风装机预期景气向上，东方电缆凭借多年的海缆供应经验以及欧洲海风市场持续突破，有望持续保持龙头地位优势。
华西证券表示，2024 — 2026 年，预计东方电缆实现营业收入分别为 88.52、112.85、132.67 亿元，同比增速分别为 21.1%、27.5%、17.6%；归属于上市公司股东的净利润分别为 12.18/18.89/22.12 亿元，同比增速分别为 21.8%、55.0%、17.1%；EPS 分别为 1.77、2.75、3.22 元，对应 PE 分别为 27X、18X、15X（以 2024 年 8 月 30 日收盘价 48.17 元计算）。综上，考虑后续公司的发展前景，给予 " 增持 " 评级。