周一LME铝休市。沪铝主力2007合约震荡微涨，日内最高12890元/吨，最低12765元/吨，收盘12840元/吨，较上一交易日收盘价涨0.39%；成交量81336手，日减41947手；持仓15.77万手，日增9手。基差420元/吨；沪铝2007-2008月价差170元/吨。
市场焦点：（1）对于中国人大审议关于香港维护国家安全的法案，美国总统特朗普之前公开表示，如果中国通过香港立法，美国将有强烈回应。（2）Mysteel数据，截至5月22日全国83家在产电解铝厂，厂内库存总计22.2万吨，较上周减2.4万吨，较上月同期减17万吨，国内铝锭社会库存减少速度减缓。
现货分析：5月25日，现货A00铝报13240-13280元/吨，均价13260元/吨，日涨110元/吨。日内某大户正常开展采购计划，持货商出货较为积极，部分中间商因需要交长单及正常转手贸易需求，接货尚可，双方交投较为活跃，11：00后市场成交氛围回落，出货者明显增加。下游日内正常补货，接货意愿一般。
仓单库存：周一沪铝仓单合计123522吨，日减9390吨，连降31日；5月22日，LME铝库存为1458100吨，日减4500吨。截止5月22日当周，上期所沪铝库存报322060吨，周减30282吨。
主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓87580手，日减5993手，空头持仓123859手，日减2202手，净空持仓36279手，日增3791手，多空均减，净空增加。
由于国内下游需求恢复较快，加工企业原料采购意愿较强，加之电解铝因前期减产以及当前产能恢复较慢，使得国内电解铝库存延续去化趋势，对铝价形成较强支撑。不过中美紧张关系加剧，市场避险情绪升温，提振美元回升；同时海外受疫情冲击较大，加之沪伦比值走高，导致铝材出口受抑；且未来电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增大。现货方面，日内某大户正常开展采购计划，持货商出货较为积极，部分中间商因需要交长单及正常转手贸易需求，接货尚可，下游正常补货。技术上，沪铝主力2007合约市场跨期正套增加，关注上方13000位置阻力，预计短线高位震荡。