2019年，橡胶指数持续低位振荡，但底部逐步抬升，特别是四季度，出现加速上涨行情。同时，全年波动范围在10690—13425元/吨，波动率相比往年明显下降。2020年，全球天然橡胶产量增速预计放缓，供需相对平衡，价格存有一定反弹空间。
国际三方橡胶理事会（ITRC）称，因担忧真菌性疾病在三大生产国——泰国、印尼和马来西亚这三个东南亚邻国的种植园间传播，2019年全球天然橡胶产量预计减少80万吨。ITRC称，作为此前达成的自4月1日起的出口计划的一部分，三大产胶国已削减出口量441648吨，超过240000吨的目标。三大产胶国产量减少，其已没有“多余库存”。
此外，泰国内阁已经批准一项为期20年的计划。按照计划，到2036年，该国橡胶树种植面积削减21%，自2016年的2330万菜下降至1840万菜，并将天然橡胶和橡胶产品的出口额自2500亿泰铢提升至8000亿泰铢。天然橡胶价格于2011年触顶，之后进入下跌通道，橡胶树种植面积增速随之放缓，2016年开始甚至出现负增长，价格低廉抑制了橡胶树种植面积的扩增。泰国政府提出削减橡胶树种植面积的计划，无疑是推动橡胶价格冲高的强动力。
2019年，泰国一些银行对工厂的资金支持力度收紧，资金不是很充裕的工厂很难做到大量储备原料，原料收购的可操作周期缩窄，原料收购成本增加。另外，开割初期产区遭遇高温干旱天气，供应旺季泰国南部发现真菌性病害，加之长期低价导致胶农对橡胶树疏于养护，胶水干含下降，橡胶树单产下滑。多重因素影响下，泰国原料供应较往年同期偏紧，加工成本对行情构成明显支撑，故年内期货价格上涨的情况下，供应商报盘跟涨，但期货价格走跌的情况下，供应商跟跌意愿不高。
目前，东南亚已进入季节性供应旺季，但原料产出不及往年。产区雨水逐渐减少，2019年11月—2020年1月，天然橡胶供应增加，而这并不意味着原料供应充裕。2019年11月，泰国天然橡胶（含复合、混合胶）出口量约41.61万吨，环比增长14.08%，同比下降11.16%。泰国、马来西亚、印尼三大主产区的橡胶树遭受了不同程度的真菌性病害影响，天然橡胶产量较2018年同期均有下滑。
综合来说，东南亚主产国种植面积增速放缓，橡胶树因缺乏管理也被病害侵袭，低价对供应端的抑制已经陆续显现，2020年天然橡胶供应增速将进一步放缓，不排除出现负增长的可能。
供应方面，东南亚橡胶产区遭遇真菌性病害影响，2019年全球天然橡胶产量预计减少80万吨；泰国内阁批准一项为期20年的计划，该国将削减橡胶树种植面积21%；ITRC正在考虑采取更多的出口限制措施，以稳定橡胶价格。
需求方面，2020 年上半年重卡销售预计向好，由于全球经济企稳，国内轮胎出口量也将继续增长。不过，国内轮胎厂家成品库存偏高，资金压力较大，临近年底，部分轮胎工厂加大降价促销力度。同时，因人工成本占比较重，春节前，轮胎工厂提前放假的预期强烈。此外，全钢轮胎产线在成品库存高企的压制下，整体呈减产态势。
作为商品属性与金融属性并存的品种，处于价格底部的橡胶受到资金关注。其间，天然橡胶期货行情大涨，刺激部分贸易商心态转多，考虑到补货成本较高，持货商无意低出，现货市场报盘同样坚挺，但市场成交明显不足。
综合来说，长期低迷的胶价对供应端产生的负面影响已经开始显现，产区因橡胶树疏于管理，真菌性病害肆虐，橡胶树单产下降，供应边际改善或使库存进一步被消化。此外，天然橡胶期货市场资金因素不容忽视，未来仍然存在一定的炒作空间。不过，需求低迷将继续施压胶价。产能过剩严重、价格竞争激烈、环保督察严格等均对下游产业链形成压制。2020年沪胶运行重心虽会较2019年有所抬升，但上行动能不足，价格在11000-15000元/吨的区间内波动的概率较大。投资者可根据季节性特征波段交易，割胶淡季1-3月、7-9月可多单参与。