一、线缆行业采购经理指数情况

4月，线缆行业采购经理指数（线缆 PMI）录得56.8%，继续保持在扩张区间，但环比下降9.9个百分点（同比下降1.8个百分点）。4月指数走势与去年同期基本一致，均表现为春节后集中复工的首月冲高、次月回落的季节性结构特征，表明行业景气度向常态化水平收敛。结合本月线缆PMI指数的分类指数运行情况，行业整体扩张态势中的收敛程度，还受到原材料价格大幅上涨、需求释放持续性不足、企业生产与订单扩张节奏有所放缓等因素影响。

线缆PMI较同期电工电器制造业PMI低4.2个百分点，运行走势略弱于整个电工电器行业。

本月线缆 PMI的13个分类指标显示：生产、需求、采购、进出口、订单储备等核心指标仍处扩张区间；原材料购进价格、出厂价格指数则大幅上行，成本压力急剧加重；供应商配送时间指数出现了回升，供应链压力有所缓解；从业人员指数基本持平，用工保持稳定。

二、分项指数表现

4 月行业呈现出“产需放缓、成本高企”的运行特征。线缆PMI指数的各分类指数中，除了价格类指标大幅攀升外，其余各分类指数环比大都出现不同程度的回落。

1. 生产与需求

新订单指数为57.1%，环比下降18.5个百分点，（同比下降7.5个百分点），继续位于扩张区间，但新订单需求回落明显，反映现阶段需求趋于平缓。

新出口订单指数为51.6%，环比下降12.9个百分点（同比上升1.6个百分点），外需虽较3月有所回落，但仍保持在扩张区间，环比与同比都延续平稳向好态势。

生产指数为60.7%，环比下降14.9个百分点（同比下降6.4个百分点），尽管较3月高位有所回落，但仍处于扩张区间，生产节奏从3月集中复工提速转向常态化释放。

在手订单指数为52.4%，环比下降17.1个百分点（同比下降7.4个百分点），与新订单平缓、生产节律常态化相对应的，仍位于扩张区间的在手订单，呈现出动态收敛的趋势。

本月生产经营活动预期指数录得65.5%，环比下降2.8个百分点（同比下降2.8个百分点），企业对未来市场预期仍较乐观，但受成本高企、需求不确定性影响，谨慎情绪有所上升。

2. 价格

本月主要原材料受地缘与宏观情绪、供应端约束等多重因素共振，价格指数大幅上行，成本端压力急剧加大，盈利空间受到挤压。

原材料购进价格指数为83.3%，环比上升21.1个百分点（同比飙升41.9个百分点）。铜、铝等大宗商品价格快速上涨，指数重回历史高位运行区间，企业采购成本显著攀升。

出厂价格指数录得70.2%，环比上升17.8个百分点（同比上升28.8个百分点）。产品价格随成本上行，但涨幅低于原材料购进价格13.1个百分点（与上月相比，价差又进一步扩大了3.3个百分点），上下游价格剪刀差扩大，企业利润空间进一步收窄。

3. 采购与库存

采购量指数为59.5%，环比下降17.3个百分点（同比下降5.1个百分点），采购强度较3月集中补库阶段回落，但仍处于扩张区间。

原材料库存指数为56.0%，环比上升1.1个百分点（同比上升6个百分点），连续保持在扩张区间。表明企业为预期的原材料价格上涨趋势，适度增加原材料库存，保障生产的持续。

产成品库存指数为52.4%，环比下降1.3个百分点（同比下降8.6个百分点），继续保持在扩张区间，但增速放缓，不管是主动还是被动去库存，整体反映出企业在当前市场下经营更趋于谨慎。

4. 就业

从业人员指数为53.6%，环比微降0.1个百分点（同比上升3.6个百分点），从业人员指数连续两个月处于扩张区间，行业用工保持稳定。

5. 供应链响应

供应商配送时间指数为45.2%，环比上升5.0个百分点（同比下降4.8个百分点），收缩幅度收窄。随着采购节奏回归常态，前期集中补货带来的物流与交付压力有所缓解。

从采购周期看，进口以中长期为主（30~180天的占比72%），平均采购天数为66天，比上月增加了10天；国内供应链平均采购天数为6天，比上月减少了4天，还是以随用随买为主。

进口指数为53.3%，环比下降10.5个百分点（同比上升3.3个百分点），进口采购活动仍保持在扩张区间，国际采购平稳有序，海外供应链运行总体平稳。

三、关注的问题

1. 在原材料价格高涨期，成本对行业盈利空间形成挤压

4月主要原材料购进价格指数环比飙升21.1个百分点至83.3%，同比大幅上升41.9个百分点，创近一年来新高。铜、铝等核心原材料价格强势上涨，企业成本端压力急剧加大。而出厂价格指数仅上升17.8个百分点，二者价差持续扩大，企业利润空间被严重挤压。调研中34%的企业反映“原材料成本高”，已成为行业面临的首要困难。

2. 供需可能出现错配现象

生产扩张动能出现衰减，而原材料库存指数56%，环比上升1.1个百分点（同比上涨6个百分点），是唯一环比上升的核心分项指标。一方面，企业担忧原料继续涨价，前期提前集中采购；另一方面，生产放缓导致原料消耗减慢，形成被动补库存。大量资金被占用，叠加原料成本压力，企业资金周转效率会大幅降低。如遇下游需求转弱，导致的库存积压未能有效化解，会形成库存贬值、跌价损失风险。

四、建议与对策

4月线缆 PMI转向平稳运行，延续扩张但有所回落，符合节后季节性规律。需求端温和复苏但内生动力仍待增强，当前的成本飙升是否会影响此后的需求，是当前最核心变数，需密切跟踪原材料价格走势与订单持续性，建议行业企业：

1. 强化成本管理，防范现金流风险

密切跟踪铜、铝等主要原材料价格走势，灵活运用套期保值等金融工具锁定成本；推进工艺改进与节能降耗，提升单位产出效率，缓解成本上涨压力。同时，强化应收账款管理，优化客户信用评估体系；合理控制负债规模；提升内部成本管控与运营效率，保障现金流安全。

2. 优化库存结构，动态平衡供需

结合生产需求与原材料价格走势，合理控制原材料采购量，避免过度囤货，提升资金周转效率。同时，建立库存预警机制，实时监控库存水平，提升库存周转效率，避免库存贬值带来的风险。

五、线缆PMI及分类指标

4月份线缆行业PMI与中国制造业PMI对比

数据来源：中电协线缆分会/上海电缆研究所信息会展中心、国家统计局