一、线缆行业采购经理指数情况

5月，线缆行业采购经理指数（线缆PMI）录得53.1%，环比下降3.8个百分点（同比上升5个百分点）。指数已连续三个月保持在扩张区间，表明行业景气度处于温和扩张态势、向常态化水平回归。

5月行业整体扩张势头较4月有所减弱，生产、订单、库存等主要指标均环比下行；新出口订单指数环比与同比都出现明显上升态势，外需回暖成为本月积极因素。

相较于同期电工电器制造业PMI，线缆PMI低了4.6个百分点。

二、分项指数表现

5月行业产需呈现 “内需拉动走弱、外需拉动增强” 的分化格局。

1. 生产与需求

新订单指数为56.0%，已连续三个月处于扩张区间，但扩张势头逐月收窄，5月环比下降1.2个百分点（同比上升10.4个百分点）。

新出口订单指数为58.1%，环比上升6.5个百分点（同比上升15.6个百分点），剔除2月份节假日对出口订单指数的季节性影响，今年以来外需表现亮眼，指数持续保持扩张且5月份增速加快，海外市场需求旺盛成为本月行业最大亮点。

生产指数为53.6%，生产活动连续三个月保持扩张，但受内需放缓、成本高企影响，扩张势头亦逐月收窄，5月环比下降7.1个百分点（同比上升5.8个百分点），生产节奏较上月有所减缓，转向平稳运行阶段。

在手订单指数为47.6%，环比下降4.8个百分点（同比上升4.3个百分点），指数已回落至收缩区间，反映生产持续维持扩张、新订单放缓，在手订单消化加快，对行业后续生产支撑力有所减弱。

本月生产经营活动预期指数录得60.7%，指数已连续四个月反映出企业对生产经营活动扩张的预期，但本月鉴于市场需求形势，指数环比下降4.8个百分点（同比上升4个百分点），企业对后市生产经营活动仍保持相对乐观，但预期已有所谨慎。

2.价格

5月原材料价格与出厂价格环比均有回落，但仍处扩张区间，上下游价格剪刀差收窄，企业成本压力略有缓解，盈利空间挤压态势边际略有改善。

原材料购进价格指数为75.0%，环比下降8.3个百分点（同比上升20.6个百分点）。尽管价格较4月历史高位有所回落，但指数仍处在高扩张区间，铜、铝等大宗商品价格持续在高位运行。

出厂价格指数录得67.9%，环比下降2.4个百分点（同比上升22.3个百分点）。随原材料价格回落产品出厂价格小幅下行，上下游价格价差由4月的13.1个百分点缩小至7.1个百分点，价格剪刀差略有收窄，企业盈利空间挤压压力边际减轻。

3.采购与库存

采购量指数为54.8%，环比下降4.8个百分点（同比上升5.9个百分点），虽连续三个月保持扩张态势，但指数逐月回落。基于对后市需求的判断，企业采购行为趋于谨慎。

原材料库存指数为50.0%，指数回落至荣枯线临界点，环比下降6.0个百分点（同比上升3.3个百分点），凸显企业整体采购策略趋向保守，按需采购特征。

产成品库存指数为50.0%，指数持续回落、5月已至荣枯线临界点，环比下降2.4个百分点（同比上升1.1个百分点），延续去库存趋势，企业产成品管理趋于审慎。

4.就业

从业人员指数为51.2%，环比下降2.4个百分点（同比下降1个百分点），行业用工需求仍保持在扩张区间，但随生产放缓有所回落。

5.供应链响应

供应商配送时间指数为48.8%，环比上升3.6个百分点（同比下降2.3个百分点），指数收缩幅度明显收窄。物流与供应链压力进一步缓解。

从采购周期看，进口以中长期为主（30~180天的占比79%），平均采购天数为49天，比上月减少了17天；国内供应链平均采购天数为9天，比上月增加了3天，还是以随用随买为主。

进口指数为50.0%，环比下降3.3个百分点（同比上升3.3个百分点），进口采购活动环比放缓，但同比保持增长，海外供应链运行平稳。

三、关注的问题

1.关注内外需结构性变化趋势

新订单指数连续三个月维持在扩张区间，但环比逐月走弱，5月环比回落1.2个百分点；新出口订单持续保持在扩张区间，同时逐月增强，5月环比提升6.5个百分点；外需稳步改善、内需逐月回落呈现疲态，供需结构性变化显现。调研显示，占比62%的企业感觉市场总体需求偏弱，同期生产经营预期指数亦环比下行，作为线缆市场主要拉动力的内需已显现扩张疲态走势，需持续观察研判其后续走势及其影响因素，以把握趋势、趋利避害做好经营应对预案；同时，积极抓住出口市场持续增长的机遇，保持生产经营稳健发展。

2.企业资金承压，流动性风险不容忽视

5月铜、铝等线缆核心原材料涨价势头虽边际放缓，但原料价格仍处在高位区间，叠加人力、物流等刚性成本持续攀升，对企业保持盈利空间、保持流动资金周转带来挑战。受现金流收紧制约，当月原材料库存、产成品库存指数同步回落至荣枯线，凸显企业主动压缩备货、加快去库存以回笼资金。后续需密切关注原料价格与终端回款变化，防范资金积压、周转困难带来的经营风险。

四、建议与对策

5月线缆行业PMI指数小幅回落，但整体仍位于扩张区间，行业基本面运行平稳；外需回暖成为当期核心亮点，同时原材料涨价放缓、供应链堵点逐步疏通，形成基本面利好支撑。但行业发展仍受多重因素制约，内需修复乏力、原料成本高位运行、企业流动资金偏紧、盈利空间持续压缩等问题较为突出，据此对企业提出如下建议：

1.深耕双循环布局，拓宽需求增长空间

立足双循环格局拓宽市场空间，增强抗风险韧性。内需端紧扣新型工业化、新型电网建设、新能源投资等赛道，聚力高端及特种线缆研发攻关，依托差异化产品深耕细分领域，对冲传统市场需求下行压力；外需端紧抓海外需求回暖机遇，精细化布局境外市场、优化出口产品并强化品牌培育，加强汇率避险管理，缓释汇率波动扰动，稳固出口盈利。

2.稳健经营风控，夯实企业发展根基

全面强化企业经营风险防控，提升抗波动、抗风险能力。资金风控方面，合理规划投融资节奏，严控盲目扩张、低效投资，优化企业资产负债结构，保持流动资金的安全裕度，规避资金链紧张、断裂风险；市场风控方面，密切跟踪国内外宏观经济、行业政策、市场需求变化，动态调整生产经营与市场布局策略，对冲内需复苏不及预期、海外市场波动等潜在风险。同时，完善供应链风险管理体系，拓展多元原料供货渠道，规避单一供应链依赖风险，保障生产经营稳定有序开展。

保持竞争理性、营造行业生态。

五、线缆PMI及分类指标

数据来源：中电协线缆分会/上海电缆研究所信息会展中心、国家统计局