开工率“爬坡”遇阻天然橡胶修复进程迟滞

天然橡胶期货主力合约在本周总体呈现出缓慢恢复态势，从16150附近一直震荡回调至16555元/吨。下游利多较少，但总体受供给侧影响，短期价格保持稳定震荡。目前仓单数量为125410吨，日度变化0吨。

截至2026年3月26日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为69.26%，较上周小幅走高0.04个百分点，较去年同期走高1.17个百分点。

库存正常。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为77.10%，较上周小幅走低0.07个百分点，较去年同期走低5.52个百分点。

出口订单下滑，开工率恢复速度缓慢，且一直在70%附近波动。推迟割胶以及2026年开始泰国马来西亚总体原料供给量下滑已成定局，长期上游存在利多空间，不过4月份到来后由于新胶产出，期价表现上会呈现季节性疲软。

当前能源受国际局势影响，成本升高在很大程度上压制日韩和欧洲制造业复苏，虽有需求利空但将有利于国内天然橡胶原料进口和产品出口，后续或带动采购需求恢复。当前保持缓慢震荡修复趋势。

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