橡胶弱势难改：震荡僵局背后上行阻力正在积聚

4月16日夜盘国内天然橡胶主力合约震荡偏弱收于16700元/吨，收盘小幅回落。目前主连仍然在16700附近震荡中。

东南亚主产区逐步进入开割旺季，新胶供应稳步增加，原料价格偏弱运行，对胶价形成成本端压制。

国内方面，全乳胶现货成交一般，下游轮胎企业开工率维持平稳，但终端汽车消费复苏节奏不及预期，出口订单边际走弱，下游采购以刚需补库为主，缺乏主动囤货动力。

库存端，上期所天然橡胶仓单库存维持高位，去库进程缓慢，对价格反弹形成阻力。截至2026年4月6日，中国天然橡胶社会库存134.6万吨，环比下降0.38万吨，降幅0.28%。中国深色胶社会总库存为92.2万吨，增0.35%。中国浅色胶社会总库存为42.5万吨，环比降1.63%。

宏观层面上看，当前金融市场对美联储降息预期维持观望态势，美元指数小幅反弹，压制大宗商品整体估值，市场情绪偏谨慎。

天然橡胶供需宽松格局未改，上方压力较大，预计日内主力合约延续弱势震荡。关注产区天气变化、下游开工数据及宏观政策动向，谨慎追单，控制仓位。

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