日前，常熟风范电力设备股份有限公司（以下简称“风范股份”）正式发布2025年年报，营收双降，特别是净利润亏损3.87亿元，同比暴跌524%。

就亏损原因，风范股份直指光伏业务，主要系子公司苏州晶樱光电科技股份有限公司（以下简称“晶樱光电”）的亏损以及并购晶樱光电时产生商誉的减值。

两年亏了近5亿

官方信息显示，风范股份是国内少数几家能生产最高电压等级1000kV输电线路铁塔的企业之一，也是国内少数拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，2011年公司在上海主板上市。

时间拉至2022年，风范股份盯上了彼时正呈烈火烹油状的光伏行业。2022年7月12日，风范股份公告称正筹划通过发行股份及支付现金的方式购买晶樱光电控制权。后者成立于2009年，主营业务包括单晶硅片、电池片、组件生产以及项目施工总承包。

背后则是风范股份巨大的经营压力，2021年、2022年其净利润连连下滑，业绩承压之下转型急迫。2022年12月7日，风范股份紧急修改收购方案，将发行股份及支付现金方式直接调整为现金支付，100%股权也缩减至60%股权，旨在加快交易进程、提高交易效率、减少交易成本。

最终风范股份也得偿所愿，2023年6月底晶樱光电交割完成正式成为麾下子公司。为此，风范股份耗资9.6亿元、增值率高达269.66%。而高溢价下，晶樱光电也作出业绩承诺，2023年度、2024年度净利润应合计不低于 3.2亿元。

合并报表第一年，风范股份迎来净利润增长，晶樱光电2023年实现归属于母公司所有者的净利润7146.33万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6,321.03万元，按照协议累计完成业绩承诺比例为23.24%。

然而，随着供需失衡、光伏市场急转直下，晶樱光电开始陷入亏损，2024年净利润-3.9亿元，为此支付了风范股份业绩补偿款超 3.23亿元。当然，2025年行业低谷持续，前九个月晶樱光电净利润亏损超9600万元，叠加2024年则不到两年亏了近5亿元。

切割光伏

在业务重组的同时，风范股份的企业性质也发生了巨变。

2024年2月，风范股份官宣，公司原控股股东、实控人等与唐山金控产业发展集团有限公司（已更名为唐山工业控股集团有限公司，以下简称“唐控集团”）签署股份转让协议，协议通过“第一次股份转让+第二次股份转让+放弃表决权”的“三步走”策略转移控制权。唐控集团实控人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会。

近三个月后，待第一次股份转让完成以及表决权放弃，并且拿到过户登记确认书，风范股份完成了控制权变更事项，唐控集团成为控股股东，至此风范股份变身为国资控股上市公司。

2025年11月，第二次股份转让协议签署，至今年1月中旬获得过户登记确认书，唐控集团持有的上市公司股份占比提升至29.99%。

而股权落定，拯救业绩自然成了新控股股东的重任。因此，当风范股份2025年业绩预亏公告发布之后，紧接着发布了关于收购防爆自动化装备、重载机械装备企业北京炎凌嘉业智能科技股份有限公司（以下简称“炎凌嘉业”）51%股权的计划，以此推动企业由传统制造向高端智造转型。但仅仅4天后，风范股份踩下“急刹车”，在与交易各方达成一致后认为目前实施交易的条件尚未完全成熟，拟决定终止交易。

虽跨界未成，但“甩包袱”迫在眉睫。3月25日风范股份公告，为进一步聚焦主责主业，确保国有资产保值增值，筹划出售所持晶樱光电60%股权。

不过此时，晶樱光电全资子公司扬州晶樱光电科技有限公司发生火情引发火灾事故。据风范股份最新披露，火灾最终损失金额及可理赔金额暂未确定，公司已将本次事故中可能受损的全部设备资产账面价值合计7252.14 万元暂转入固定资产清理科目进行核算。晶樱光电股权转让目前已完成了在江苏省产权交易所的预挂牌，但出售事项尚需履行有权批准单位的批准程序并履行上市公司内部审议程序。

事实上，风范股份切割光伏业务早有显现。在去年底的业绩说明会上，面对公司是否计划对光伏业务进行战略收缩或重组的提问，风范股份表示将考虑通过适当的整合减少光伏行业下行给公司带来的业绩拖累，及时调整自身经营策略。今年1月，风范股份宣布对下属企业岳阳晶樱光电科技有限公司减资4000万元。

亏损累累的光伏业务最终将由谁接盘呢？风范股份这家国资又将锚定怎样的“第二增长曲线”呢？可以肯定的是，从高溢价闯入，到切割离场，光伏梦碎的故事还远未停止。