本周铜线缆开工率双降，铜价高企淡季下周预期续降

本周（7月18日—24日）线缆企业开工率为70.83%，环比下降2.07个百分点，同比下降15.28个百分点，低于预期1.14个百分点。同比下降扩大至15个百分点这一显著变化源于去年同期铜价下行带动订单回升，而今年整体需求较去年明显偏弱，形成鲜明对比。

具体来看，本周开工率下滑的核心原因是铜价上涨抑制了下游采购情绪，叠加行业进入淡季、订单量减少，多数企业仅能依靠前期在手长单维持基础开工。库存层面也呈现同步调整：受铜价高企叠加线缆企业二季度旺季结束后回款较慢的影响，企业资金紧张导致原料采购意愿低迷，导致本周样本企业原料库存环比减少5.63%，录得15090吨。同时，成品库存方面随着开工的下降本周成品库存环比减少2.35%，录得19540吨。分行业来看，淡季叠加铜价高位运行，各行业订单表现均不及预期。

综合来看，需求淡季消费疲软难以改善，且高铜价对消费的压制作用明显，故SMM预期下周（7月25日-7月31日）铜线缆企业的开工率环比下降0.53个百分点至70.30%，同比降幅进一步扩大至21.2个百分点。