截至10月末，线缆及产业链相关上市公司2026年第三季度财报披露收官。上缆所传媒本次共统计了56家——上交所19家、深交所32家、北交所5家，第三季度合计实现营业收入1932.47亿元，归母净利润110.12亿元。 

单看营收，这是一份不错的成绩单：41家企业营业收入同比正增长，占比73.2%，营收增速中位数21.68%，三分之一的企业增速超过30%。但把报表翻到归母净利润那一页，情况就变了——同比下滑的有32家，同比增长的有21家，另有3家无同期可比数据；56家企业的归母净利率中位数只有1.91%。

一、总量：营收普涨，利润分化

先看总量结构。56家企业中，营业收入超过百亿元的有4家：楚江新材228.51亿元、亨通光电223.41亿元、宝胜股份190.49亿元、中天科技175.01亿元。四家企业合计营收817.42亿元，占样本总量的42.3%。

再看增长结构。以53家营收、净利同比数据齐全的企业为样本，营收、净利双增的19家，占35.8%；增收不增利的19家，占35.8%；营收下降而净利增长的只有2家，占3.8%；营收、净利双降的13家，占24.5%。

真正“两头都好”的企业只占三分之一强。增收不增利与双降合计32家，接近六成——这是本季度最需要正视的一组数字。

二、光纤光缆：这一轮景气最直接的受益者

如果要在56份财报里找一个不得不关注的关键词，答案是“光”。

6家以光纤光缆及通信线缆为核心业务的企业——长飞光纤、亨通光电、中天科技、永鼎股份、特发信息、通鼎互联——第三季度合计营收541.73亿元，占样本的28.0%；合计归母净利润82.66亿元，占样本的75.1%。6家企业，拿走了本次总样本里七成五的利润。 

长飞光纤第三季度营收93.16亿元、同比增长139.42%，归母净利润32.03亿元、同比增长1741.52%，归母净利率34.4%，为全样本最高。

三、一些判断

第一，利润集中度或将继续维持高位。六家企业占据75.1%的归母净利润，头部企业在订单、议价、研发上的优势正在自我强化。对中小企业而言，与其在常规产品上拼价格，不如在细分场景上建立不可替代性。

第二，薄利是长期约束。1.91%的归母净利率中位数再次反映出样本企业整体利润率偏低，单季景气尚未根本改变这一薄利特征。成本管控、产品结构、应收账款与现金流管理，仍是决定企业能否穿越周期的关键变量——尤其在不少企业营收增长未能同步转化为利润增长的情况下，增长本身并不自动等于安全。

*统计说明：除特别注明外，本文营业收入、归母净利润及同比增速均采用2026年第三季度单季口径；样本为56家线缆及产业链相关上市公司，不代表全行业。