春节后首周铜价回落为主，较节前当周现货铜高位下跌1650元/吨。经济复苏推动节内铜有价无市一路走高，但节后现货畏高接货意愿不佳拖累价格下滑，海外央行加息周期已有结束倾向，需求将成后续价格主导，料下周铜价高位震荡为主，上方压力明显，谨防铜价弱势。
2月美联储议息会议如期加息25bp，加息步伐放缓确立，但美联储主席表示今年没有降息的可能，鹰鸽交织下未来难言乐观，后市仍需关注美国就业和通胀数据的进一步指引。
节前铜价强势上涨主要受宏观因素驱动，但随着市场已经充分计价，二月份需要更强的宏观利多刺激才能延续市场情绪（如美国通胀继续超预期下行、中国地产政策进一步放松等），否则情绪冷却或反转将对盘面产生负面扰动。
基本面方面，海外库存保持相对低位，但国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险区间则对价格的支撑也比较弱。
废铜方面，春节后废铜回落，周内废铜跌400元左右。节后废铜市场供应较为富裕，下游成品销售不佳抑制大幅囤货意愿，另一方面海外废铜到货较多，港口货源仍需部分时间处理，料下周废铜精废差或有小幅扩大。参考区间：沪铜主力关注6.8-7万、伦铜8600-9400美元、废铜关注6.25-6.4万。
