天然橡胶向上承压明显下游需求表现待提高

5月11日夜盘天然橡胶延续偏弱震荡走势，主力合约小幅回落，整体受下游需求偏弱、宏观情绪谨慎拖累，盘面缺乏上行动能，短期资金交投偏谨慎。

库存方面，最新国内天然橡胶库存维持高位，港口库存累积速度虽略有放缓，但整体去库节奏缓慢，保税区库存压力仍存，供应端宽松格局未明显改善，对胶价形成持续压制。

下游端，最新乘用车销量数据表现平淡，终端购车需求复苏不及预期，叠加车市价格战延续，整车厂排产节奏偏保守；轮胎企业开工率维持平稳偏低水平，全钢胎受重卡需求疲软影响开工承压，半钢胎受乘用车市场拖累，开工提升有限，轮胎厂成品库存偏高，采购原料以按需补库为主，刚需支撑不足。

供应端，东南亚产区逐步进入丰产季，新胶陆续上市，国内云南、海南产区胶水产出平稳，原料端供应充足。短期橡胶在高库存、弱需求双重压力下，难有趋势性上涨行情，盘面或延续区间震荡，重点关注下游开工持续性、库存变化及宏观政策预期对市场的扰动。

整体来看，胶价上方17900处承压明显，下方成本支撑也比较明显。

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