5月25日国内商品期货整体呈现明显分化格局，市场避险情绪升温，贵金属强势领涨，有色小幅偏强，能源化工板块受原油大跌拖累整体走弱，农产品震荡偏弱。在此大盘氛围下，沪胶RU2609合约表现抗跌，日内窄幅震荡整理，收盘报17460元/吨，小幅上涨0.63%，短线资金小幅回流，持仓与成交温和放量，整体呈现低位筑底态势。26日开盘后主力合约窄幅震荡保持，截至目前徘徊在17345元/吨，表现一般。
基本面方面，橡胶短期承压逻辑明确。供应端进入季节性增产周期，国内海南、云南产区开割进度加快，原料供应持续宽松，泰国原料价格低位运行，新胶供给压力逐步释放。需求端依旧疲软，下游轮胎企业开工率偏低，成品库存积压严重，终端刚需采购乏力，叠加海外出口订单修复缓慢，弱需求格局持续压制胶价反弹力度。
盘面上，原油大幅下挫拖累整个化工板块估值，对橡胶形成间接利空，但市场避险情绪支撑商品整体底线，限制胶价下行空间。技术面来看，沪胶短期维持区间震荡走势，上方关键压力位于17600-17660元/吨，下方核心支撑17200-17250元/吨。
当前橡胶供需基本面暂无明显改善，短期难走出趋势性行情。操作上建议短线依托支撑区间轻仓试多，反弹高位可择机布局空单，持续关注下游开工回暖情况及产区天气变化。当前消息面信息增加，建议多关注国际消息面新闻。
