周二沪铜主力月2301合约延续疲软走势，日内跌势放缓，开盘报66030元/吨，日盘收于66070元/吨，跌210元/吨，跌幅0.32%。本周美联储会议前之前，市场人气表现谨慎，进入淡季，需求愈发疲弱，弱现实拖累铜价走势，但目前低库存逻辑依旧有效，沪铜跌势收窄，小幅飘绿。

现货方面，12月13日ccmn长江现货1#铜成交价报66210-66250元/吨，均价66230元，跌110元/吨；升水报120-160元/吨，均价140元，跌40元/吨。现货市场询价不佳，下游采购积极性仍旧一般，升水继续回落调整，接货方依旧选择按需压价补库，交投欠佳。

供应端，南美秘鲁再现罢工扰动引发供应中断担忧，国内11月中国精炼铜产量环比小幅下滑，12月产量难以有明显增量。库存方面仍维持低库存逻辑仍有效支撑价格。周一伦铜库存减少1125吨至84300吨，降幅1.32%。沪铜库存仓单日内录得24100吨，较前一日增加325吨。

需求端，国内终端需求增减不一，季节性淡季影响下难有亮眼表现。11月汽车产销同比、环比均下滑，总体表现不及市场预期，同时也削弱了金属铜的消费，加之下游加工龙头企业开工率环比继续下降，订单疲软致中小企业或提前放假，后续仍有走弱压力。

展望后市，美国通胀数据和美联储政策决议公布之前，市场保持谨慎，国内11月新增贷款和社融数据表现不及预期，沪铜偏弱震荡。上周五上期所铜周度库存增1.3万余吨，给予铜价一定压力。此外，进入淡季，需求逐渐走弱，叠加春节假期临近，铜下游消费表现不佳，加工龙头企业开工率持续下降，订单疲软或致中小企业提前放假，弱现实施压铜价。不过值得注意的是，目前低库存逻辑仍有效，且累库尚未出现，对价格仍存一定支撑。

整体而言，宏观预期存不稳定性，现实基本面有走弱预期，价格向上空间概率较小，预计有回调风险。