据海关总署数据显示，2025年1—6月中国进口精炼铜共164.61万吨，累计同比减少8.6%；其中6月进口30.05万吨，环比增加18.74%，同比增加5.11%；1—6月中国出口精炼铜共30.79万吨，累计同比增加1.97%；其中6月出口7.9万吨，环比增加134.19%，同比减少49.92%。

从进口方面，6月电解铜进口数据较预期少量增长，从分国别进口情况来看，非洲电解铜与俄罗斯电解铜供应相较5月有明显增长。

自4月非洲部分冶炼厂发运受阻问题解决后，6月中国进口量迎来集中到货。但海外冶炼厂减产问题仍然严峻。2025年过半，日本、澳大利亚、南美等多家矿山、冶炼厂相继宣布减产甚至停产。对需要外购铜精矿的冶炼厂来说，当前铜精矿现货TC已难以维继冶炼厂持续迅鹰。故从进口国别表现来看，中国电解铜进口已经完成向非洲、俄罗斯等“非注册电解铜”主要产地的转变。

从出口方面来看，2025年6月电解铜出现受迫性出口：因国内冶炼厂在LME CASH合约的保值头寸过于集中，而LME库存受国内长单交付需求影响持续去化，故6月下旬LME CASH-JULY DATE的BACK结构异常扩大，出口窗口迅速大开。部分国内冶炼厂为止损被迫加大出口量。同时LME与COMEX价差维持于1200-1500美元/吨附近，推动市场将南美、韩国CIF中国的电解铜提单搬往美国。故6月出口量仍维持高位。

展望后市，预计自2025年7月电解铜进口量同环比将减少，原因如下：

1.南美、非洲地区电解铜仍维持向美国分流趋势，智利Altonorte、SPCC-ILO、Potrerillos 等冶炼厂产量仍未恢复。

2.特朗普政府决定于8月1日宣布对铜加征50%关税，7月或成为搬铜赴美的最后窗口。

3.印度电解铜长单出现缺口，吸收了部分印尼新增产量。出口方面，国内中国至美国复出口动作在7月规模减少，冶炼厂主动出口量集中于7月上旬。

总体来看，净进口或将小幅增加。