近日，博禄股份有限公司（下称“博禄”）公布了2025年财务业绩。公司全年净利润达11亿美元，调整后的EBITDA为21.7亿美元，净利润率为19%。其中，受益于创历史新高的季度产量、销量及产能利用率，2025年第四季度净利润环比增长12%至3.3亿美元，持续支撑公司优秀的利润表现。
博禄全年产量达到510万吨，超过设计产能，并于第二季度顺利完成公司史上规模最大的停产检修。公司持续聚焦高附加值产品（包括：基础设施解决方案）并优化区域销售布局，从而有效支撑了强劲的价格溢价。尽管基准价格有所下降，但博禄在2025财年仍展现出卓越的商业韧性，实现了聚乙烯（PE）每吨224美元、聚丙烯（PP）每吨134美元的价格溢价。
公司首席执行官哈泽姆·苏尔坦·苏瓦伊迪表示：“作为全球极具盈利能力的聚烯烃企业，博禄持续巩固其行业地位。得益于整个季度创纪录的产量与销量，我们再次展现了强劲的韧性。2025年，即使市场环境较为疲软，我们依然实现了持续稳健且高于行业基准的价格溢价。我们已经为把握新的增长机遇做好准备，并将继续为股东创造长期价值，同时重申公司计划为全年派发每股16.2fils股息的承诺。”
2025年第四季度产量与产能利用率刷新纪录
博禄在2025年第四季度运营表现突出，单季产量达到146万吨，创历史新高，产能利用率亦达到峰值。此前，公司在第二季度提前并按预算完成了三期停产检修，生产能力得到进一步强化。产量上升推动季度销量环比增长21%，至164万吨的历史高位，收入环比提高16%至16.8亿美元，净利润环比上升12%。依托差异化产品组合，公司继续实现显著高于行业基准的溢价。
2025年第四季度，博禄持续聚焦高价值业务，其中基础设施解决方案占季度总销量的39%，环比提升3个百分点。公司继续将产品导向净回报高的市场，亚太地区销量占比59%，中东和非洲占32%。
全年业绩展现需求稳定与利润韧性
博禄2025财年实现收入58.5亿美元。尽管下半年基准价格走低，聚乙烯与聚丙烯的溢价依然坚挺，分别达到每吨224美元与134美元。全年销量达540万吨，创公司年度销量新高。
2025年调整后EBITDA为21.7亿美元，利润率保持强劲的37%，这得益于差异化产品组合及高价值细分市场的稳健需求。全年净利润11亿美元，净利润率19%，再次印证公司的盈利韧性。通过全年严格的成本管控，博禄进一步证明了其在生产与运营方面的卓越能力。
2025财年每股16.2fils股息确认
博禄重申计划为2025财年派发每股16.2fils的更高股息，下半年股息预计于2026年4月经股东批准后发放。待博禄集团国际股份公司正式成立并获相关批准后，公司预计将至少维持相同股息水平至2030年。2025年，公司持续推进股票回购计划，截至第四季度末已回购2.12亿股，体现了管理层对博禄长期业务表现及现金流生成能力的高度信心。
凭借稳健的股息记录和具有吸引力的股息收益率，博禄入选阿布扎比证券交易所富时ADX股息之星指数，这反映了其在ADX市场上突出的股息水平与良好的持续性表现。
通过成本管控、数字化与创新实现价值创造
继2023年价值提升计划取得6.07亿美元成果并延续至2024年后，博禄在2025年继续执行严格的成本控制与收入提升措施，使其在充满挑战的市场中仍交出稳健答卷。
2025财年，公司通过人工智能、数字化与技术项目创造价值7.17亿美元，大幅超过5.75亿美元的年度目标。此外，博禄与霍尼韦尔合作启动概念验证项目，为其鲁韦斯生产基地打造全球石化行业完全由人工智能驱动的自主控制室奠定基础。
多个增长项目也在推进中：博禄四期特大扩建项目全面投产后将新增140万吨年产能，显著增强公司盈利与市场覆盖能力。该项目的交联聚乙烯第二套生产装置已于2025年底试运行，预计2026年第一季度正式投产。其他装置预计在2026年陆续试运行。
第二套乙烷裂解装置扩建的前端工程设计已完成，工程、采购和施工合同授予计划于今年晚些时候启动。公司还为第四套和第五套聚乙烯装置的扩建与翻新颁发了EPC合同，并完成了第三套乙烷裂解装置扩建的可行性研究。
创新方面，博禄2025年推出10款全新差异化产品，包括阿联酋本土生产的医疗级低密度聚乙烯产品、为极石汽车新能源车型开发的先进材料方案，以及循环产品解决方案Recleo™与有助于节能减废的Borstar®新型包装材料。这些新品推动公司创新组合在2025年创下9400万美元的价值纪录。
同年，博禄循环产品销量增长20%，显示该细分市场贡献持续提升。自2018年启动能源效率路线图以来，公司至2025年已累计实现每年超过50万吨的二氧化碳减排。
博禄集团国际股份公司组建进展顺利
拟成立的博禄集团国际股份公司推进顺利，预计2026年第一季度完成，目前已取得大部分交割前监管批准。该全球聚烯烃巨头由博禄、北欧化工及拟收购的诺瓦化学共同组建，最终完成时间仍取决于剩余监管批准。交易完成后，预计每年可带来超过5亿美元的EBITDA协同效益，其中约75%预计在交易完成后的三年内实现。
展望
尽管短期市场价格可能持续波动，但公司通过聚焦差异化产品、严格的成本管理与运营优化，已为应对市场不确定性做好准备。随着博禄四期新生产设施计划于2026年投产，以及持续推进的成本控制、数字化与效率提升举措，公司长期盈利能力有望进一步增强，股东回报也将获得稳定支撑。
