一、线缆行业采购经理指数情况
1月，线缆行业采购经理指数（线缆PMI）继续延续上月的收缩态势，指数位于荣枯线下方，指数录得45.6%，下行幅度收窄，环比上月下降1.0个百分点（同比上年上升6.8个百分点，鉴于去年1月已进入春节假期时段，故同比不具有比较的意义），行业整体仍处于收缩区间。从影响因素看，本月指数下行波动受临近春节传统生产淡季叠加高铜价下的部分企业开工率下降的影响较大。虽然1月新出口订单指数有所回升，但高铜价下的需求疲软、生产经营受制约的格局未发生根本改变，行业景气度仍显脆弱。
综合本月线缆PMI的13个分类指标来看，生产端受淡季与需求拖累继续小幅回落，价格端原材料购进价虽环比下降但仍处历史高位，采购与库存端出现调整，就业与供应链保持相对稳定，但企业对未来预期进一步趋谨慎，至节后复工前的这段时期行业整体将处于调整期、短期复苏动力不足。
二、分项指数表现
本月各分类指数环比涨跌互现，除新出口订单、进口、原材料库存等少数指标有所改善外，生产、新订单、生产经营活动预期等核心指标仍处收缩区间，短期复苏态势缺乏基本面有效支撑，行业仍处于调整蓄力阶段，行业回暖有待于主要原材料价格、需求等核心影响因素能否综合朝着有利于市场启动的方向发展。
具体来看：
1. 生产与需求
受春节前生产淡季叠加高铜价因素，在市场需求疲软及成本压力影响下，生产端扩张动力不足，生产活动持续收缩。
新订单指数为44.0%，环比下降1.3个百分点（同比上升 12.5 个百分点，去年同期1月春节），市场需求疲软态势未改，连续两个月位于收缩区间。
新出口订单指数为51.6%，环比上升4.8个百分点（同比上升 18.3 个百分点），重返扩张区间，外需呈现回暖迹象。
生产指数为42.9%，环比微降 0.2 个百分点（同比上升 11.3 个百分点），主要为季节性因素叠加高铜价所致，反映临近春节部分企业提前进入休整期，开工率有所下降，生产活动延续放缓态势。
在手订单指数为46.4%，环比上升4.6个百分点，同比上升 13.5 个百分点，高铜价致使部分下单延缓，订单储备虽略有积累，但仍处于收缩区间。
生产经营活动预期指数降至 44.0%，环比下降 1.3 个百分点，同比下降 16.5 个百分点，创下近期低位，反映企业受成本高企、需求不足影响，对未来市场走势信心进一步减弱。
2. 价格
主要原材料价格虽环比小幅回落，但仍处年内及历史的高位，出厂价格被动跟涨，“进厂成本-出厂售价”调整的剪刀差持续存在，企业利润空间继续被挤压。
原材料购进价格指数为76.2%，环比下降 5.2 个百分点，同比上升 15.7个百分点。尽管环比有所回落，但仍处于历史的高位，企业资金、成本压力依旧沉重，价格风险未有减缓。
出厂价格指数为70.2%，环比上升 1.6 个百分点（同比上升 21.6 个百分点）。出厂价格虽随成本上涨有所调整，但在调整时机、调整幅度上均存在明显滞后（两者差值6.0 个百分点），表明市场竞争激烈、企业向下游终端传导成本的能力受到明显限制，能否保证预期的盈利仍存在较大不确定性和风险。
3. 采购与库存
企业采购策略趋于谨慎，在需求不确定与成本高位背景下，呈现 “适度增加原材料备库、持续压缩产成品库存”的调整态势。
采购量指数为44.0%，在上期环比大幅下降后，本期环比上升 2.2 个百分点（同比下降 3.3 个百分点）；仍处收缩区间，采购活动虽略有恢复，但整体仍保持谨慎。
原材料库存指数为 45.2%，环比上升 2.2 个百分点，同比下降 11.3 个百分点，企业在上月库存处于低位的背景下，本期主要表现为原材料的适度补库存。
产成品库存指数为42.9%，环比下降 2.5 个百分点，同比下降 4.5 个百分点，企业继续在去库存，通过压缩产成品库存缓解资金占用压力，同时应对需求疲软导致的销售不畅。
4.就业
从业人员指数为50.0%，环比下降2.3个百分点（同比上升 7.9 个百分点）。虽环比小幅下降，但恰好处于荣枯线分界线，表明就业情况基本稳定，未出现明显波动。
5.供应链响应
供应商配送时间指数为52.4%，环比上升2.4个百分点，同比上升 1.1 个百分点，供应链效率稳定。
从采购周期看，进口以中长期为主（30-90天的占比71%），平均采购天数为44天，比12月增加了2天；国内供应链平均采购天数为6天，随用随买为主。
进口指数为44.6%，环比上升5.4个百分点，同比上升 9.9 个百分点。环比虽有改善，但仍处收缩区间。
三、关注的问题
1.成本压力依然突出，企业利润持续承压
1月，原材料价格指数虽略有回落，但76.2%的绝对数值仍处于极端高位区间。受出厂价格调整滞后性、调价幅度受限等因素影响，“成本—售价剪刀差”矛盾持续凸显，行业盈利传导机制受阻。本月高达86%的企业将“原材料成本高”列为首要困难，该数据较上月环比提升10个百分点；叠加劳动力成本上升、资金紧张等多重因素，企业综合运营成本压力未得到实质性缓解，进一步暴露了行业“料重工轻”结构特性下的抗风险脆弱性。
2.需求疲软与信心低迷形成负反馈
临近春节，季节性消费淡季与高铜价下的市场有效需求不足形成叠加效应，新订单指数延续收缩态势，市场需求尚未出现实质性回暖迹象。下游行业需求疲软直接传导至线缆终端销售环节，拖累行业整体产销表现；尽管出口市场呈现改善态势，新出口订单指数重回扩张区间，但外需在行业整体需求结构中占比相对有限，难以有效对冲内需疲软带来的下行压力，行业供需失衡的结构性矛盾依旧突出。与此同时，企业生产经营活动预期指数回落至44.0%，企业扩大生产的意愿显著不足，进而可能进一步压缩投入规模、缩减用工需求，短期内将加剧呈现出需求（弱）、信心（低）、生产（缩）负循环的风险。
四、建议与对策
1月线缆行业PMI继续位于收缩区间，显示行业仍处于调整阶段。为应对当前挑战，建议行业企业：
聚焦现金流安全与优质订单拓展：在需求疲软的市场环境下，企业应优先筛选回款周期短、信用资质优的优质项目，严格控制应收账款规模与回收风险；持续优化融资结构，强化资金链管理，筑牢现金流安全底线。
把握出口窗口期拓展海外市场：新出口订单指数重返扩张区间，为行业提供了重要积极信号。企业应紧抓外需回暖契机，加快推进国际市场认证布局，完善属地化服务体系，重点巩固“一带一路”沿线国家、东南亚、中东等新兴市场的订单份额，通过市场多元化布局分散单一市场风险。
推进技术创新与管理效能升级：借助行业阶段性调整期，企业应加大核心技术研发投入，重点推进智能制造升级与绿色低碳工艺改造，提升生产自动化、智能化水平；同时优化内部管理流程，提高人均效能与资源配置效率，从技术、管理双重维度增强企业长期核心竞争力，为行业复苏与高质量发展奠定坚实基础。
保持竞争理性、营造行业生态。
五、线缆PMI指数及分类指标
详见数据附表（1月份线缆行业PMI指数与中国制造业PMI指数对比）：
数据来源：中电协线缆分会/上海电缆研究所信息会展中心、国家统计局
