“去年我们海外业务增长超过30%，今年的目标是继续扩大规模；借助欧洲基地作为支点，让金杯深度融入全球产业链，从而实现从国内领先到全球布局的跨越。”4月21日，金杯电工2025年年度股东会现场，公司董事会秘书黄跃宇介绍。

在全球能源转型与国内产业结构调整的双重背景下，这家老牌线缆企业，正在从“规模扩张”向“结构优化”的深层转变。随着2025年在欧洲捷克的首个海外生产基地落成，公司从“产品出口”到“产能出海”，企业正悄然拉开全球布局的序幕。

结构重塑：新动能接力传统业务

从年报数据看，金杯电工2025年实现营业收入203.21亿元，同比增长15.01%；归母净利润6亿元，同比增长5.49%。在整体保持增长的同时，结构变化更为引人关注。

“清洁能源、智能电网、智能装备三大领域的收入已超过106亿元，占比提升到53%。”黄跃宇在会上坦言，这一变化并非一年之功，而是公司近年来持续调整业务结构的结果。

过去较长一段时间，电线电缆加工业务曾是公司主要收入来源，但随着房地产行业下行，这一传统需求端明显承压，企业主动加大直销力度，转向国家电网、新能源等领域，这带来了新的增长空间。

这一调整已开始显现效果。2025年，公司国网中标金额突破20亿元，同比增长206%；新能源充电桩电缆发货额同比增长超130%；特种电缆营收突破10亿元，同比增长31%，在盾构、风电、矿用等领域的技术突破，尤其是全断面硬岩掘进机（TBM）用特种电缆实现对进口产品的有效替代，产品竞争力进一步提升。

相比之下，电磁线业务成为拉动增长的核心引擎。数据显示，该板块实现营收80.15亿元，同比增长21%。其中，特高压变压器用扁电磁线销量同比翻倍增长，新能源汽车用电磁线销量增长50%。

“变压器、新能源这些领域的需求是确定性的。”黄跃宇分析，随着电网投资加码和新能源装机提升，电磁线业务仍处于景气周期，“未来几年仍然是比较有信心的增长板块”。

不过，转型并非没有代价。随着大客户直销占比提升，公司应收账款规模有所上升，叠加铜价上涨带来的资金占用压力，现金流阶段性承压。“这是转型过程中不可避免的变化，但整体风险可控。”他表示目前主要客户以央企、国企为主，回款安全性较高。

出海提速：从产品出口到产能落地

如果说结构调整解决的是“增长从哪里来”的问题，那么出海则关乎企业未来的空间边界。依托在国内特高压等领域积累的经验与优势，金杯电工电磁线业务的竞争力正加速向海外市场辐射。

年报显示，2025年公司实现直接出口收入6.31亿元，同比增长36.26%。“出口业务毛利率比国内高4到5个百分点，回款周期也更短。”黄跃宇透露，这让公司更加坚定了国际化方向。

更重要的变化在于，金杯电工已从单纯产品出口，迈向产能出海。2025年，金杯电工首个海外生产基地落子欧洲，总投资约7亿元人民币，土地面积3.8万㎡，规划扁电磁线年产能2万吨，成为公司扎根欧洲、辐射全球的核心支点。

“欧洲市场电网升级、新能源建设需求旺盛，我们选择在当地建厂，就是为了更好地服务客户。”他介绍，目前欧洲基地已进入设备安装阶段，预计2026年下半年逐步投产，一期产能8000吨，远期规划达到2万吨。

与此同时，公司也在谋划更广范围的全球布局。在他看来，相比国内，海外市场的增长周期更长。“欧美电网老化、新能源发展、数据中心建设等因素叠加，需求是确定的，这个窗口期可能比国内更持久。”

站在新的发展节点上，金杯电工的路径逐渐清晰：一方面通过结构调整对冲传统业务波动，另一方面借助全球化布局打开增量空间。不过，无论是国内转型，还是海外扩张，都意味着更长周期的投入与更复杂的经营环境。

“未来两三年，我们的目标是稳中有升。”黄跃宇的表述显得克制而务实。在行业景气与竞争加剧并存的背景下，这种“不过度预期”的态度，或许正是企业穿越周期的重要支撑。