一、线缆行业采购经理指数情况
5月份录得线缆行业采购经理指数（线缆PMI）为48.1%，同比上年（2024年5月）略增加1.2个百分点；但两年的5月份线缆PMI指数环比上月都呈现下降的一致趋势。今年的4、5月份环比月已连续两个月下降，4月份环比下降9.5个百分点，5月份环比继续下降了 10.6 个百分点，线缆PMI指数已跌入收缩区间；综合新订单、生产量以及在手订单等关键分类指标的表现，除环比存在五一假期影响因素外，连续的环比下降表明，当下的市场需求不旺、行业景气度下滑，线缆行业整体生产经营活动已呈现出放缓态势。
二、分项指数表现
1.生产与需求
5月份生产指数47.8%，同比虽增加了4个百分点，但两年的环比都呈现下降的趋势；且今年4、5月份生产指数环比已连续两个月下降，4、5月份环比分别下降了13.4个百分点、19.3个百分点，连续降幅显著，5月份生产指数由扩张区间转入收缩区间；整体生产活跃度呈现偏冷趋势。
新订单指数45.6%，同比上年下降1.9个百分点，但两年的环比都同样呈现下降趋势；且今年 4、5月份新订单指数环比分别下降了12.2个百分点、19.1个百分点，连续两个月环比大幅下降，同比亦弱于上年同期，显示今年以来主要产品市场需求较为疲软的态势未得到显著改观，“市场需求不足”（企业反馈问题占比30%）是当下生产经营活动中面临的突出问题。
受国际贸易环境、汇率波动等因素影响，5月份新出口订单指数42.4%，同比上年虽上升1.7个百分点，但两年的环比都同样呈现下降趋势；今年4、5月份新出口订单指数环比分别下降了6.1个百分点、7.6个百分点，外需同比上年微幅改善，今年环比连续两个月延续收缩态势，当前国际贸易环境下的出口不畅，增强了总体市场需求不足的经营压力。
5月份在手订单指数43.3%，环比上月下降了16.4个百分点，同比上年同期也下降了2.9个百分点；在手订单指数的环比、同比双降，预示企业订单储备量有所萎缩，经营压力进一步增强。
2.价格
5月份主要原材料购进价指数54.4%，环比上月上升13个百分点，同比上年同期下降 33.1个百分点。出厂价格指数45.6%，环比上月上升4.1个百分点，同比上年同期下降29.4 个百分点。国际大宗商品市场波动对行业生产经营、成本与效益产生复杂的叠加影响，原材料价格反弹加剧成本压力（反馈问题中占比20%），出厂价格虽环比有小幅回升，但在需求低迷、新订单量/在手订单量不充裕的情形下，价格竞争更内卷化，大大限制了对应成本变动的价格调整能力，进一步压缩企业的毛利空间。
3.库存与采购
5月份原材料库存指数46.7%，连续两个月环比下降，5月份环比下降3.3个百分点，同比上年同期上升1.7个百分点。与上年同期5月份的情况相类似，受当前铜铝等大宗商品价格波动的影响，鉴于短期需求现状的谨慎判断、为规避风险，企业延续“按需采购”策略，原材料库存指数回到收缩区间内。
5月份产成品库存指数48.9%，环比上月下降12.1个百分点，同比上年同期增加了8.9个百分点。同为5月份，今年与去年的产成品库存指数的表现都呈现了当月去库存的趋势，今年尽管环比产成品库存指数降幅显著，但同比上年仍处于高位，反映出需求不足，产成品库存消化亦面临压力。
5月份采购量指数48.9%，环比上月下降了15.7个百分点，同比上年同期增加了13.9个百分点，今年4、5月份采购量指数环比连续下降，采购意愿虽连续收缩；但同比上年同期的深度收缩状态（2024年5月份采购量指数为35%）仍有较显著改观，显示企业在当前经营形势下，基于后期的需要放缓采购、谨慎控制采购节奏。
4.就业
5月份从业人员指数52.2%，环比上升2.2个百分点，同比上升4.7个百分点。用工需求连续三月保持扩张，反映行业春节后对用工需求的改善；但 “劳动力成本高” 反馈问题占比19%（仅次于需求不足），显示人力成本压力仍为企业主要经营痛点之一。
5.供应链响应
5月份供应商配送时间指数51.1%，环比上升1.1个百分点，同比上升2.4个百分点，物流效率持续优化。进口指数46.7%，环比下降3.3个百分点，同比上升16.7个百分点。进口规模环比收缩、但同比有较显著增加，表明在供应国内客户以及进料加工出口等制造环境对国外供应链仍保持一定的需求规模；进口采购周期多数为30天以及60天～90天之间，个别最长的采购周期在6个月；而国内供应链目前的采购周期基本为随用随买，最长在30天。
三、关注的问题
1.保持流动性
5月份新订单、出口订单、在手订单三个关键的分类指数同步连续两个月呈现收缩趋势，显露了内需不足、出口不畅，内外市场同步走弱的严峻现实；导致整体市场需求“青黄不接”，行业景气度持续减弱、企业生产经营压力增强，同时库存消化周期延长，周转效率下降的问题需引起高度重视。
同时，尽管5月份原材料价格同比上年呈下降，但环比反弹较为显著，再叠加人工成本刚性上涨（反馈5月份原材料成本高的问题占比20%，反馈劳动力成本高的问题占比19%，合计占比近四成），而产品价格因内卷竞争加剧难以传导，形成“成本端向上、收入端向下” 的双向挤压，直接压缩了企业的毛利空间，应收票据、应收账款的增长又高于同期的营收增长，导致企业资金流动性承压。
因此，当前市场竞争态势下，呼吁企业保持理性竞争，尤其是确保企业的资金流动性安全是重中之重。
2.提前布局、均衡季度生产经营
从去年4月起建立线缆行业采购经理人指数体系，我们跟踪线缆PMI指数及各关键分类指数的跨年度表现看，2024年与2025年的第二季度，4月份呈现行业生产经营的景气度上升，而5月份却呈现景气度的大幅下滑，这种反差较显著的表现固然与年初及一、二季度的市场需求形势高度关联，有季节性因素；同时，从同类性的不同企业表现看，不尽然都受此季节性的影响。从行业企业中了解的情况看，各企业不同季度的生产经营关注的重点会各有不同，常规的年底、年初侧重总结、催款、节后计划、开始跑市场，难免在生产经营上较难保持好连续性和衔接。
建议重视提前做好来年的布局，规划做好来年初的生产经营计划，尤其是二季度各月份的安排，使全年生产经营活动的更均衡、更有效率，以稳妥完成全年经营目标。
3.加强研判、应对不确定性
当前，国内经济结构转型期总体需求不足的内生压力交织了地缘政治、国际关税与贸易纠纷摩擦、汇率波动等外部扰动因素，企业对短期经营环境、行业景气度的预判出现了一定程度的回落，5月份生产经营活动预期指数56.7%，虽然环比下降11.6个百分点，但继续延续了对后市的审慎乐观。从近二个月的订单指数、生产指数等关键分类指标的连续变动趋势看，二季度的最后一个月大概率会继续处于调整波动的状态中。
建议企业加强市场形势的研判、提前做好布局，以积极、谨慎的姿态应对不确定性的挑战，并加强管控措施，规避经营风险。
四、建议与对策
鉴于5月线缆行业PMI指数及各关键分类指数的运行情况和趋势，建议企业聚焦以下应对策略：加强现金流管理，加速产成品周转、强化应收账款的信用管理、严控应收坏账风险，保障流动性安全；收缩非核心投入，优先保障优质订单；加大成本管控，加强库存管理，优化周转效率，深化与核心供应商的战略合作；加快结构性转型，加强技术研发与管理创新，夯实内功，通过精细化运营和战略聚焦，提升企业抗周期波动能力，为后期发展储备发展动能。
五、5月份线缆行业PMI指数与中国制造业PMI指数对比
